Essai de Détermination d’une Fonction d’Epargne Nationale pour Madagascar, Approche Econométrique

Abstract

Dans  le  contexte  actuel  ou  l’economie  du  marche  domine  presque  la  majorit´e  de  l’activite de  production,  le  passage  de  chaque  pays  par  le  syst`eme  lib´eral  est  incontournable.  Ainsi,  la mise  en  place  d’un  marche  financier  devient  une  pr´eoccupation  de  nombreuse  ´economie  dont Madagascar  figure  parmi  les  pays  qui ;  (depuis  l’ann´ee  2009),  devrait ´eriger  ce  systeme.

Parler  de  marche  financier  suscite  l’idee  d’un  lieu  de  rencontre  entre  Offre  d’epargne  et  de Demande  de  capitaux,  longtemps  precise  par  les  theoriciens  ´economiques  d’un  endroit  ou  le liberalisme  economique  et  financier  retrouve  son  ultime  apogee.  Il  doit  y  avoir,  par  voie  de consequence,  une  certaine  potentialite  au  niveau  des  acteurs  du  marche,  mais  ce  qui  nous pr´eoccupe en ce qui concerne ce concept, c’est la capacite que repr´esente l’Offre  ›  d’epargne sur  le  marche.  Pour  ce  qui  est  de  la  Demande  cela  est  d´eja  effectue  il  y  a  des  annees  par des experts et faisait l’objet d’une ´etude sp´ecifique sur le projet ayant les mˆemes objectifs que la  philosophie  d’une ´edification  d’un  march´e  financier.

Certes,  le  march´e  peut ˆetre  mis  en  place,  mais  est-ce  qu’il  peut  g´erer,  voire  drainer,  la  ca- pacit´e  d’´epargne  du  pays ?  C’est  cette  question  qui  -  dans  le  pass´e  -  est  d´ej`a  trait´ee  par  une autre  ´etude,  induit  un  nouveau  probl´ematique  relatif  au  potentiel  d´eterminants  de  l’´epargne nationale;  objet  mˆeme  de  l’existence  du-dit  march´e.

D’apr`es la th´eorie orthodoxe, l’´epargne est le solde entre le revenu et la consommation glo- bale, et n’est expliqu´ee, par ailleurs, que par le niveau de l’investissement ; or on sait que dans la  r´ealit´e,  le  comportement  d’un  agent  ´economique  dans  l’utilisation  de  son  revenu  est  dict´e par  plusieurs  param`etres.  Il  est  alors  n´ecessaire  de  pr´eciser  que  l’approche  th´eorique  relative a`  l’´epargne  est  insuffisant  si  on  ne  se  r´ef`ere  qu’au  structure  ´economique  des  pays  en  voie  de d´eveloppement dont Madagascar fait partie. Il faut dire que la relation I=S, fr´equemment uti- lis´e par les ´economistes th´eoriciens occidentaux, demeure trop simpliste et doit ˆetre compl´et´ee par  d’autres  facteurs,  ´etant  donn´e  que  pour  financer  ces  investissements,  les  pays  en  voie  de d´eveloppements  font  imp´erativement  recours  a`  d’autres  types  de  financements.

 Ainsi d´emontr´e, Il nous appartient, dans cet article, de chercher les diff´erentes variables qui d´eterminent  le  niveau  de  l’´epargne  nationale  malagasy,  et  de  concevoir  en  cons´equence,  une fonction  d’´epargne  nationale  conform´ement  a`  l’exigence  de  notre  ´economie.  Une  corr´elation doit  ˆetre,  a`  cet  effet,  ´etablie  entre  la  part  de  l’´epargne  nationale  par  rapport  au  PIB,  et  les diff´erentes  variables  exog`enes  y  aff´erentes.

 En  ce  qui  concerne  les  exp´eriences  d’autres  pays  pour  ce  qui  est  de  la  formation  d’une fonction  d’´epargne,  quelques  auteurs  comme  Kavatri  et  Diaw  ont  pour  leur  part  essay´e  de mener  des  ´etudes  sur  les  ´economies  du  S´en´egal  et  du  Rwanda,  et  ont  r´eussi  a`  d´egager  une fonction  d’´epargne  nationale  pour  ces  pays  respectifs.  Bien  que  ces  pays,  aient  a`  peu  pr`es  la mˆeme structure ´economique que Madagascar quinze ans auparavant, on pense que les variables obtenue  dans  ces  pays  pourront  nous  aider  a`  indiquer  une  piste pour  celui  de  Madagascar.  En proc´edant a` des techniques ´econom´etriques et a` l’estimation de la fonction d’´epargne malagasy, on  a  observ´e qu’elle  est influenc´ee par  le FBCF,  le  taux  de  change  effectif r´eel, le  service  de  la dette, le PNB par habitant et enfin le taux d’int´erˆet r´eel. Ces variables influences a` long terme le  niveau  de  l’´epargne  nationale  a`  Madagascar.

Dans le court terme, par contre, l’´epargne nationale malagasy est expliqu´ee par le FBCF priv´e et public, les recettes fiscales, le taux d’inflation, le service de la dette et enfin le taux de crois- sance  ´economique.  Une  autre  relation  nous  a  permis  ´egalement  de  d´egager  que  la  propension marginale a` ´epargner s’´el`eve a` un taux de 43% a` Madagascar. Enfin, par rapport a` ces r´esultats, nous  avons  ´emis  dans  cet  article  un  certain  nombre  de  recommandations  afin  de  bien  mener une politique de croissance sans pour autant se perdre dans le processus de l’´evolution de notre capacit´e  d’´epargne  nationale.